ここ最近、ブロックチェーン技術の導入やそれに伴う仮想通貨が人気を集め、高い注目を集めています。その結果、「どの仮想通貨がセキュリティにならないのか」という疑問が浮上しています。今回は、この疑問に対する答えを探っていきたいと思います。SECの証券の定義、さまざまな仮想通貨の仕様、そして証券とみなされないもののリストについて見ていきます。
SECによる仮想通貨は証券であるとの見解
米国証券取引委員会（SEC）はこのほど、仮想通貨などのデジタルトークンが有価証券になりうることを明らかにしました。その定義によると、証券とは “株式、債券、オプション、先物契約などの所有権を伝達する金融商品 “です。つまり、基準を満たした仮想通貨は、他の証券と同じように精査され、規制を受けることになります。
有価証券の定義とは
デジタル・トークンが証券であるかどうかを判断するために、SECは “Howey Test” を適用します。このテストは、プロモーターや第三者の努力によって利益が期待される一般的な事業への「資金投資」に基づく利益の期待があるかどうかを測定します。この定義は非常に広く、このため、多くのデジタルトークンが証券として認定されます。
証券に該当しない仮想通貨
有価証券の定義が広いにもかかわらず、有価証券に該当しない仮想通貨も数多く存在します。例えば、ビットコインは分散型デジタル通貨であり、Howey Testの基準を満たさないため、証券とはみなされません。また、イーサリアムやLUNCなどの他のデジタルトークンも、分散型デジタル通貨であるため、Howey Testの一定の基準を満たすにもかかわらず、証券とはみなされません。
まとめ
仮想通貨が有価証券に該当する場合、その規制や潜在的な影響は全く異なるため、仮想通貨に投資する際には有価証券に該当するかどうかを検討することが重要です。幸い、ビットコイン、イーサリアム、LUNCなど、有価証券に該当しない仮想通貨は多数存在します。どの仮想通貨が有価証券に該当しないかを知ることは、安全で有益な方法で仮想通貨に投資するための鍵となります。
